Categorieën
home

Trump zet duurzaam beleggen een pad in de korf.

Vermogen opbouwen? Ja graag! Duurzaam beleggen? Eh, nee ….

Dat Donald Trump zich voordoet als een vriend van mijnwerkers is bekend. Daar koketteerde hij al mee voor diverse camera’s. Ziet hij beleggers ook liever investeren in bedenkelijke projecten, dan in duurzame bedrijven? Het zou vanuit zijn normen gezien een consequente zet zijn. Na zich hierover eerder uitgesproken te hebben, lijkt het nu tijd om dit in zijn beleid te verankeren. Duurzame beleggingsfondsen voor Amerikaanse pensioenopbouw hebben het vlaggen.

Pensioenplannen in de VS.

Volgens Bloomberg, heeft de arbeidsafdeling van de Trump administratie per 23/06/2020 een aanpassing aan de ERISA (Employee Retirement Income Security Act ) voorgesteld. Deze wet, die regelt hoe de werknemerspensioenen mogen opgebouwd worden in de VS, dateert van 1974.

Het populairste pensioenplan in de VS wordt 401K genoemd. Het werd in 1980 gelanceerd. Via 401K kan je een bepaald bedrag (de hoogte bepaal je zelf) van je bruto-inkomen in een beleggingsfonds stoppen. Op dit bedrag dien je geen belasting te betalen. 401K werd vrij snel de standaard pensioenopbouw voor de gemiddelde Amerikaanse werknemer. Volgens deze site, is dit door 79 % van de Amerikanen onderschreven.

Duurzame beleggingsfondsen voor Amerikaanse pensioenopbouw hebben het vlaggen.
Schematische voorstelling van de 2 populairste pensioenplannen in de VS

Je kan het ruwweg definiëren als een Amerikaanse versie van ons 2e-pijlerpensioen. Dit terwijl het IRA (Individual Retirement Account) dan hun versie van ons 3e-pijlerpensioen is.

Weg met niet-geldelijke overwegingen in pensioenopbouw.

De regelgeving, die bepaalde waarin kon worden belegd was lang redelijk soepel. En de grenzen ervan werden met toestemming van de administratie in het verleden geregeld opgerekt.  Zo was er onder druk van millenials en jonge werknemers bij veel bedrijven een opening gemaakt naar opname van meer ESG-fondsen in hun 401K-plannen.

Maar nu wil de Trump-administratie de puntjes op de i zetten. Door aan te scherpen dat pensioenplannen “altijd de economische belangen boven niet-geldelijke belangen” moeten laten primeren. In het voorstel werd specifiek naar ESG-investeringen als voorbeeld van ‘niet-geldelijke belangen’ verwezen. Als het voorstel wet wordt (nu kan er nog 30 dagen commentaar op komen), zal dat veel progressieve pensioenplannen in de VS dwarsbomen. (Hoewel je dit steeds bij een rechter kan aanvechten).

EU: Green Deal – VS: Brown Deal?

Het is een vreemde zet op een moment dat nu reeds 1 op 4 van elke professioneel geïnvesteerde $ naar ESG-fondsen gaat.

Het is een zet die ook compleet tegengesteld is aan de beweging die we binnen Europa zien. De Green Deal van de EU wil juist veel meer gelden richting duurzame economie laten vloeien. En ze ziet daarbij expliciet ESG-fondsen als prioriteit. Ook in het Verenigd Koninkrijk van vriendje Boris Johnson, moeten pensioenfondsen voortaan rekening houden met ESG. We hebben dit in ons blogbericht van 03/10/2019 belicht.

De fiduciaire plicht van iedere vermogensbeheerder wordt hier gereduceerd tot ‘zo consistent mogelijk opbrengst genereren’. Volgens commentaren zal de bewijslast voor vermogensbeheerders hierdoor strenger worden. Hoe bewijs je dat je alleen ‘beleggingsprestaties’ als criteria genomen hebt, als je een ESG-fonds naar voor schuift om in te beleggen. Wat doe je als je als vermogensbeheerder besloot om ESG een wezenlijk onderdeel van je investeringsboom te laten zijn?

Nadruk op rendement is een achterhaalde opvatting.

De Amerikaanse koepelorganisatie voor duurzaam beleggen (US SIF) reageerde bij monde van haar CEO Lisa Woll. Ze stelt dat hiermee een stap gezet wordt, die haaks staat op de richting die investeerders uitgaan. ESG-investeringen presteren steeds beter en zijn daarom zowel vanuit financieel – als planeetvriendelijk oogpunt gerechtvaardigd. Dit is een vaststelling die ook BlackRock deed op basis van de eerste kwartaalcijfers van 2020. 94 % van de duurzame indexen deden het in die periode beter dan hun niet-duurzame evenknieën. Woll betwist alvast het uitgangspunt van de voorgestelde aanpassing aan regelgeving. “De Trumpadministratie gaat ervan uit dat ESG-fondsen niet bedoeld zijn om goede financiële prestaties voor de pensioenplannen te verzekeren. Welnu, dit klopt niet met wat de markt ons leert.

De nieuwe regels kunnen een nieuwe administratieve rompslomp veroorzaken, die vermogensbeheerders doen beslissen van opname van ESG-fondsen af te zien. Dit is niet alleen een onnodige regelgeving, maar ze schaadt ook de belangen van de langetermijn-belegger.

Beheerders van pensioenplannen concludeerden vaak al juist het omgekeerde van de nieuwe regel. Met name dat het juist vanuit hun zorgplicht is dat ze moeten kiezen om duurzaam beleggen op te nemen in hun plannen. Dit om de risico’s van klimaatverandering te waarderen en ervoor te zorgen dat voor klanten van hun pensioenplan een leefbare toekomst overblijft. Eén waarin ze hun pensioen kunnen beleven en hun pensiongeld kunnen uitgeven.

Tree huggers pesten of andere belangen verdedigen?

Duurzame beleggingsfondsen voor Amerikaanse pensioenopbouw hebben het vlaggen.
Duurzame beleggingsfondsen voor Amerikaanse pensioenopbouw hebben het vlaggen.

Is het uiteindelijk doel van deze regelgeving niet dat er blijvend genoeg geld ter beschikking blijft voor niet-duurzame projecten?

Nu meer en meer vermogensbeheerders door voortschrijdend inzicht (en door vraag vanuit de markt) kiezen voor duurzaamheid, komt die financiering misschien ooit onder druk. Denk maar aan de bekering van Larry Fink, die ’s werelds grootste vermogensbeheerder BlackRock naar duurzame wateren wil loodsen.

Geld voor wapentuig, steenkoolmijnen, fracking (schalieolie en schaliegas), … het moet van ergens blijven komen. Als het aanbod schaarser wordt stijgt ook daar de prijs natuurlijk. En …dat zou niet leuk zijn voor de vrienden van de president.

 

 

 

Categorieën
home

De eigen portefeuille in januari 2020.

Het is altijd even spannend om een nieuw jaar vol onbekende gebeurtenissen te beginnen. Het is bijna als starten met een wit blad.

We beginnen met een clean sheet voor onze eigen portefeuille.

  1. De rendementscijfers van onze portefeuille werden terug op 0 gezet.
  2. De maandelijkse beleggingen die we in sommige fondsen in 2019 deden, werd toegevoegd aan de totale eenheden welke we reeds vroeger in deze beleggingsfondsen gekocht hadden.

    starten met een wit blad
    Herbeginnen met een clean sheet.
  3. De 8 stukken van NN (L)Global Sustainable Eq. P Cap, welke we verkocht hadden per 15/07/2019 maar die om continuïteitsredenen (voor het opvolgen van de rendementen) toen niet uit de belegging gehaald werden, werden nu wel verwijderd. Hierdoor start onze portefeuille niet op het bedrag waarop ze eind 31/12/2019 geëindigd was (€ 56.391,57), maar op € 51.941,83.  Na alle verrekeningen zit er een foutje van € 0,02 tussen het geïnvesteerde bedrag en het huidige waarde per 01/01/2020.
  4. (Update:) Per midden april 2020 ontvingen we de afrekening van onze belegging bij NELL per 01/01/2020. We hebben de beheerskosten die in de loop van 2019 aangerekend werden uit de pot gehaald en vertrekken daarom uiteindelijk op 01/01/2020 met een belegging ter wqarde van € 51.841,67.

2020: alle ogen gericht op de VS.

Het jaar begon met een dreigen conflict tussen VS en Iran. Een generaal werd door de VS omgebracht, Iran reageerde eerder voorzichtig met een klein bombardement, maar in het heetst van de crisis-adrenaline werd er per ongeluk ook een vliegtuig neergeschoten. 176 onschuldige inzittenden kwamen daarbij om het leven.

starten met een wit blad
Al 17 jaar oud deze CD, maar wil je weten van waar de wind waait, dan moet je Transatlantisch kijken.

Verder pakte hij uit met “de deal van de eeuw“. Een zogenaamd definitief vredesplan voor het Midden-Oosten opgesteld door o.m. schoonzoon Jared Kushner. Een plan waarbij alleen Israël enthousiast is en dat de Palestijnen dadelijk (voorlopig alleen figuurlijk)  afschoten.

Het jaar zal voor een groot deel in het teken staan van de Amerikaanse presidentsverkiezingen op 03/11/2020. Verwacht wordt dat president Trump de situatie met China niet verder op de spits zal drijven, teneinde de redelijkheid van zijn optreden en de effectiviteit (andere landen dwingen met een robbertje intimiderend handworstelen) ervan in de schijnwerpers te zetten. America First!

Of toch maar op China?

De uitbraak van het Coronavirus (vanuit Wuhan – China) liet Chian toe om aan de wereld te laten zien dat ze nu veel doortastender optreden dan bij de uitbraak van her Sarsvirus (2003).

Maar het virus zal zich wellicht vlugger verspreiden dan dit Sarsvirus. De verstrengeling van China met de rest van de wereld is immers fors toegenomen sinds 2003.

Neen, deelname aan Tournee Minerale beschermt niet tegen het Coronavirus.

Naar het einde van de maand toe reageerden de beurzen negatief op de verdere doorbraak van het Coronavirus. Sommigen spreken van een welkome onderbreking in de opwaartse beweging. Anderen gewagen van een ideaal instapmoment. Dit laatste vooral gebaseerd op wat er gebeurde bij eerdere crisissen.

De negatieve gevolgen van de virusuitbraak zullen wellicht het hardst doorspelen bij investeerders in Emerging Markets. Hoewel de collaterale schade ook tot hier (vb. verdelers van luxeproducten) kan treffen.

What about Europe?

Reden tot feesten

Tja, ook daar is het starten met een wit blad. De nieuwe Europese Commissie lanceerde kort na haar aanstellen straffe plannen. Afwachten wat ervan waargemaakt wordt.

Alvast het Verenigd Koninkrijk zal ze niet meer meemaken, gezien dit net officieel de Europese Unie verlaten heeft (allerlei onderlinge losse touwtjes zijn nog op te pakken).

De versnipperde politieke samenhang (uiteenrafeling in feite) in diverse deelnemende landen maakt het onzeker of er veel daadkracht aan de dag gelegd kan worden. Denk alleen maar aan ons eigen land, waar we na 250 dagen nog steeds geen nationale regering hebben. Maar we hebben nu wel een extra prinses, die er misschien 1 in papier maché kan maken.

Wat te verwachten op financieel vlak?

2019 was een buitengewoon goed beursjaar, maar de hoogte van de rendementen zijn erg relatief als we in samenhang gezien worden met de verliezen van 2018. Om die reden is het niet uitgesloten dat ook 2020 nog een goed jaar wordt. Dit is alvast de verwachting van de Robeco Strategist Peter van der Welle. Goede beursjaren schijnen zich in clusters voor te doen. Afwachten of dit nu ook het geval zal zijn.

Milieuproblematiek bovenaan bij beleid en financiers?

Ondertussen bewijzen de bosbranden in Australië dat de mens een speelbal is eens de natuur op hol slaat door klimaatveranderingen. En dat voorkomen wellicht ook op vlak van kosten een pak goedkoper is dan genezen.

We kunnen alleen maar hopen dat het komend decennium effectief tot gedragsverandering en niet langer tot uitstel van verandering leidt. Dat zal bij iedereen wel wat pijn doen, maar de problemen negeren tot ze in het gezicht van de komende generaties ontploffen is niet wenselijk.

Geleidelijk beginnen financiers en overheden toch in te zien dat er niet alleen gepreekt, maar ook gehandeld moet worden. Binnen Europa staat men klaar om de Green Deal op de rails te zetten. En de Climate Action 100+, een groep van belangrijke financiers en beleggers  engageren zich om noodzakelijke actie te nemen teneinde klimaatverandering tegen te gaan. Recent trad ook BlacRock, ’s werelds grootste belegger tot het initiatief toe. Haar CEO, Larry Finck, was in zijn nieuwjaarsboodschap gericht aan zijn medewerkers erg expliciet: “klimaatverandering is een investeringsrisico en we zullen de financiële wereld grondig moeten hervormen om het te voorkomen” .

Effectief, enorme kapitalen moeten geheroriënteerd worden. Weg van vervuiling, van investeringen in fossiele brandstoffen en haar afgeleiden, naar oplossingen die helpen om de global warming tegen te gaan (fors te temperen).

Wat doen we als particulier met ons geld?

Als de gehele financiële wereld in beweging komt en belangrijke regionale machtsblokken die kaart trekken, zou het ons inziens niet verstandig zijn om de andere kant uit te kijken voor je spaar- en beleggingsgedrag. Vergroening ervan is aan de orde voor ieder van ons. Dit kan door rechtstreekse investeringen in zonne- en/of windenergie, in energiebesparing en andere mobiliteit. Maar dit kan ook met je geld dat je liever aan de kant houdt voor pensioenopbouw of andere lange-termijnprojecten.

Beleggen volgens je persoonlijke idealen en overtuigngen (Illustratie Vista Wealth Group)

Voor deze laatste is onze werking uiterst geschikt. We bieden u als verzekeringsmakelaar een waaier van duurzame beleggingsfondsen aan via de Tak 23-structuur. Hierbij zit een variatie in fondsen en aanbieders, welke een scoring op vlak van duurzaamheid én rendement krijgen. Na 8 jaar draaien we wel een bladzijde om, maar we starten niet met een wit blad.

Is er iets mee te verdienen?

In alle openheid werken we met modelportefeuilles zodat ieders beleggingsprofiel er zijn gading in kan vinden. En we proberen extra transparant te zijn. Daarom publiceren we maandelijks onze eigen portefeuille. In regen en wind. Met positieve – of negatieve rendementen. En dit sinds 2012.

In januari 2020 bewoog de eigen portefeuille uiteraard ook. Ze steeg aanvankelijk op het elan van 2019 verder, maar de vrees voor het coronavirus at naar het einde van de maand een gedeelte van de winst op. Het rendement op 1 maand (vergelijking met 01/01/2020) bedraagt + 0,61 %.

Zo: was ons blad 31 dagen geleden nog wit, dan is het nu al voor 1/12 beschreven. Voorlopig in zwarte kleur.

 

 

 

 

 

Categorieën
home

De eigen portefeuille in augustus 2019

China Crisis Best ofDe eighties popgroep China Crisis had in onze contreien zijn grootste hit met het nummer Wishful Thinking. Het zal een begoocheling zijn die ook veel beleggers de laatste weken hadden. Het oppoken en blussen van de handelsoorlog tussen de VS en China zorgde begin augustus terug voor een globale achteruitgang op de beurzen. Die stopte midden de maand toen Trump blijkbaar terug olie op de golven goot.

Steekt Hongkong het vuur aan de lont?

Nochtans is het niet alleen op handelsvlak onrustig in China. In Hongkong, dat sinds 1997 een onderdeel werd van China, maar er nog steeds een eigen rechtssysteem kan op nahouden, blijft het protest tegen de uitleveringswet duren. Het protest wordt grimmiger en verbreedt tot een vraag naar echte democratische verkiezingen. Afhankelijk van de posities hekelt men het politiegeweld of omschrijft men de protesteerders als gewelddadig tot zelfs terroristisch. Deze laatste omschrijving zou een vrijgeleide kunnen geven aan de Chinese autoriteiten om militair in te grijpen. 30 jaar na het drama op het Tiananmen-plein houden de Chinezen liever een andere spiegel voor aan de wereld. Maar escalatie is mogelijk. En ze zou zelfs kunnen aangestoken, worden door Amerikaanse invloed nu de president daar door de “zelfmoord” van zijn dubieuze vriend Epstein een afleiding nodig heeft om niet nog meer als een ordinaire pussygrabber in beeld te komen.

KAL en protagonisten in de handelsoorlog
Cartoonist KAL heeft in augustus 2018 het absurde van de handelsoorlog en haar sturende ego’s getekend.

Belegger (shorter) Steve Eisman ziet in de chaos in Hongkong zelf een potentiële zwarte zwaan. En dan komt het schrikbeeld van augustus 2015 weer naar boven. Inderdaad: de China crisis. De groeicijfers wereldwijd vallen tegen, mede door de onzekerheid van de handelsoorlog en het stokken van de uitvoer naar China. Zeker de Europese autosector lijdt hier onder. En met al haar toeleveranciers is de economische uitval drastisch.

Dat in die situatie ook +/- de helft van Europa zonder stabiele regering zit, de nieuwe Europese Commissie zich nog op gang moet trekken en er in Groot-Brittannië met rasse schreden een no-deal Brexit nadert, doet ook de financiële vooruitzichten geen goed.

Het R-woord of een verlenging van de Bunny Market?

De rentes blijven dalen en ook de beurskoersen namen de laatste weken flink wat gas terug. Uiteraard kleurt dit ook af op onze portefeuille. Deze zakte in augustus met 3,22 % en staat nu sinds  het jaarbegin op een rendement van 15,59 %.

Er is sprake van een recessie en af en toe lees je van een catastrofescenario’s (genre 2008 – google maar eens op “financiële crisis in aantocht”).  Nu de hoed van Mario Draghi leeg lijkt is het maar te vraag wat die van opvolgster Christine Lagarde bevat?

Natuurlijk zijn er steeds doemdenkers. Sommigen koesteren dit om er garen bij te spinnen (merk bijvoorbeeld de gestegen aandacht voor goudaankoop op). Toch zijn er ook indicaties dat alles niet zo’n vaart zal lopen. Zo kent de befaamde Baltic Exchange Dry  Index momenteel zijn hoogste punt in 4 jaar. Als je de grafiek sinds 1985 bekijkt, dan zie je echter dat deze zich toch nog steeds op een redelijk normale hoogte bevindt. De index geeft ruwweg de handel in grondstoffen weer.

Kortom, het worden spannende maanden. Wat niet belet dat de berg uiteindelijk een muis baart. En dan beleven we gewoon een zoveelste rondje in de konijnenmarkt, die de beurs geworden lijkt de laatste jaren. Huppelend op en neer, maar uiteindelijk zonder in een duidelijke richting te bewegen. Het lijkt er precies op dat we om stieren te zien beter op een boerderij en om beren te zien beter in een dierentuin vertoeven. Op de beurs lijken de betrokken dieren  niet meer te vinden.

Maar misschien tovert het rare konijn Boris Johnson toch nog een extra verrassing uit zijn hoed. Zijn actie om het parlement buiten spel te zetten tot net voor de Brexit-deadline, heeft de nieuwsdiensten wel verrast, maar haalde de beurzen niet onderuit.

 

 

Categorieën
home

De eigen portefeuille in juli 2019

In een maand waarin de hoofden van de bevolking meer op vakantie (en voor het mannelijk deel vaak ook op sport) staat, zijn er sommigen die het toch nodig vinden hun eigen portefeuille te beschermen.

Van vrijblijvendheid naar realiteit?

Zo was het opvallend dat de Russische president Poetin het opnam tegen windenergie. Als 3e grootste producent van olie en grootste gasleverancier ter wereld, ziet hij wellicht in hernieuwbare energie een bedreiging. Dat het land tot heden deze boot miste zal ook wel niet vreemd zijn aan zijn oprisping. Zijn vriend D. Trump stak aan de andere kant van de oceaan dan weer een pluim op eigen hoed: als beste milieubeschermer is zijn land koploper in onder meer het terugschroeven van CO2-uitstoot. Tiens, klimaatopwarming was dat niet een hoax in zijn opvattingen? Maar alles voor een herverkiezing blijkbaar en een groot deel van de Amerikanen volgde hun president niet in zijn fantasierijke opvattingen.

Het lijkt er op dat alle 2 eerder krampachtige pogingen doen om hun ontkenningsfase bij te kleuren. De eerste door te volharden. De tweede door -althans in woorden- in te spelen op de gevoeligheden, eerder dan op de feiten.

En geen 2 zonder 3. In het Verenigd Koninkrijk werd Boris Johnston eerste minister.

Hebben we vandaag echt de leiders, die ons uit de problemen kunnen halen en waar we naar kunnen opkijken?

Als hardliner rest hem nog minder dan 100 dagen om de Brexit te realiseren. Alleen weet niemand hoe dit met zijn standpunten en houding nog mogelijk is. En lijkt een harde Brexit steeds meer tot de mogelijkheden te behoren. Dit zou de Europese economie geen deugd doen.

Nog los van de politieke stilstand in eigen land, zou het dus wel eens een moeilijk najaar kunnen zijn voor Europa. Een evenwichtiger genderverdeling voor de Europese topjobs, hoe zinvol ook, zal niet noodzakelijkerwijs de creativiteit opleveren om dit het hoofd te bieden.

Maar de koersen van aandelen en obligaties hebben hier tot heden niet erg veel aandacht voor. Net als de temperaturen in onze regio’s stegen deze verder tot in ijle luchtlagen. Obligaties genoten van het vooruitzicht dat de rente terug verlaagd wordt en aandelen werden (naast vastgoed) gezien als 1 van de weinig alternatieven om nog rendement te halen. Ook onze portefeuille (*) schoot verder de hoogte in. Ze staat nu op een YTD-rendement van 18,81 %.

———————————————————————————————————————————-

(*): per 15/07 werden enkele stukken NN Global Sustainable Equities verkocht uit de portefeuille. Dit om een wijziging in privésituatie van zaakvoerder Coverbel voor te bereiden. We kozen ervoor om juist deze stukken te verkopen omdat ze wat oververtegenwoordigd waren in de portefeuille. En ook omdat hun duurzaamheidsscore slechts gemiddeld is en er geen aanwijzingen zijn dat deze in stijgende lijn gaat. We gaan ons gepubliceerd portefeuillebestand om didactische redenen slechts aanpassen per 01/01/2020.

Categorieën
home

De eigen portefeuille in juni 2019

 

Veel kandidaten – wie haalt de nominatie binnen?

Terwijl scholieren en studenten over examenvragen gebogen zaten en ze samen met hun ouders reikhalzend uitkijken naar hun vakantie, draaide de politieke- en economische motor op halve kracht.

Naar een wereldwijde recessie?

In de VS stomen een 25-tal kandidaten zich bij de Democraten klaar om het tegen Donald Trump op te nemen in de presidentsverkiezingen  van 2020. Of het aantal nu juist de interne verdeeldheid of de open debatcultuur blootlegt is een open vraag. In het Republikeinse kamp lijkt Trump al zege-zeker. Hij zal zowel (betrouwbare?) buitenlandse inlichtingen als zijn buitenlandse politiek inzetten om de overwinning binnen te halen. Wat de buitenlandse politiek betreft zijn zowel de aanslepende handelsoorlog met China als de botsing met Iran elementen die voor zijn kiespubliek het leiderschap van hun president in de verf zet. Een flink stuk van de wereld ziet er alleen creatie van instabiliteit en onzekerheid in.

De economische vooruitzichten (o.m. hierdoor) wijzen op vertraging. Tot zelfs recessie. Zo wordt in de VS gedacht aan een recessie tegen het jaareinde van 2020 (samenvallend met presidentsverkiezingen?).

Wie het eerst met de ogen knippert is de verliezer.

 Politici en beleggers negeren de signalen.

In België lijken de politieke tenoren hun wonden te likken. In een soort surplace kijken ze naar elkaar. Tot het duidelijk wordt wie het eerst met de ogen knippert. Ook in Engeland is dit spelletje rond de Brexit bezig. Er zijn bij uitbreiding tal van dergelijke situaties, waar het chicken game aan de gang is.

Deze opbouw van onzekerheid leidt momenteel nog niet tot een achteruitgang van de rendementen bij beleggers. Wellicht is dit te wijten aan het overheersende TINA-gevoel (There Is No Alternative). Deze situatie is -tot heden- gunstig voor onze portefeuille. Ze voegde ook deze maand extra rendement toe en staat nu op + 16,40 % (YTD).

Maar anderzijds lijken de rendementen voorbije jaren ook wel op een zaagtandstructuur: een periode naar omhoog en daarna terug even naar omlaag. Staan we voor een nieuwe omslag naar omlaag of gaat de stijgende lijn nog even door? Wait and see.

 

Categorieën
home

De eigen portefeuille in mei 2019

 

Ornithologen zien rechts een goudfazant. Links een vermeend goudhaantje

In mei legt iedere vogel een ei. Ook de rare vogel, die Donald Trump is deed dit. Symboolgewijs werd dit via Twitter gelegd. De aankondiging van verhoogde invoertarieven voor diverse Chinese producten zette de handelsoorlog tussen de 2 supermachten weer op scherp. De beurzen beleefden in het begin van de maand barre momenten, waardoor de cijfer rood kleurden. Niet zo rood als het verlies dat de superdealmaker blijkbaar voor het Amerikaanse publiek verborgen wil houden. Maar toch voldoende om even voor onrust te zorgen. Of en in welke mate China terugslaat is momenteel nog onduidelijk. Maar het lijkt er ondertussen op dat ook Trump niet aan inbinden denkt.

2-jaarsrente: opnieuw een opstoot In Italië (bron: De Tijd)

Naar het midden van de maand leek de scherpe daling tot stilstand gekomen. Maar alsof het afgesproken was plopten 2 andere problemen terug op. Terwijl overal de rente zakte door de handelsoorlog,  bleek Italië de uitzondering. Daar steeg ze terug. En op amper een week voor de Europese verkiezingen stapte Labor uit het Brexit-overleg dat met de regering opgestart was. Ook over het kanaal is de impasse dus terug.

De verkiezingsuitslag in België liet de gemoederen in de media oplopen, maar dit vertaalde zich (voorlopig) niet in extra financiële onrust. Het hielp dat op Europees vlak (met naast Vlaanderen ook Italië als uitzondering) er geen dijkbreuk richting populisme ontstond. We moeten hier alvast niet zo veel leedvermaak hebben met die malle Amerikanen en hun gekuifde leider. “America First!” komt aardig overeen met “Eerst onze mensen” als je het door Google Translate haalt. Is het de angst en de onduidelijkheid over van wat ons te wachten staat die ons doet grijpen naar eenvoudige recepten? Zijn we nukkig geworden omdat we niet krijgen wat we willen? Of zijn we zo lui en vooringenomen geworden dat we de moeite niet meer nemen om zelf na te denken? Feit lijkt toch dat er gemakkelijker achter slogans gelopen wordt en er weinig doorwrocht authentiek gedachtengoed op ons lijkt neer te dwarrelen.

Op de valreep voor het begin  van de nieuwe maand, opende trump dan ook een nieuw front: handelsoorlog met buur Mexico.

Dit alles heeft er toe geleid dat een deel van de winst, die tussen 01/01/2019 en 30/04/2019 opgebouwd was terug uit onze portefeuille verdwenen is. Waar ze begin mei met een + van 17,16 % kon pronken is dit nu teruggevallen tot + 13,45 %. Zoals te verwachten uit de achteruitgang zich voornamelijk in de fondsen die een blootstelling aan ontluikende landen (emerging markets) hebben. Maar op 1 na gingen alle fondsen uit de portefeuille achteruit.

Tot slot: In het overzicht van de fondsen waarin we beleggen is er een naamsverandering in voege gegaan. Het Triodos Sustainable Equity Fund noemt voortaan Triodos Global Equities Impact Fund. Door in zijn naamgeving impact te integreren hoopt Triodos zich nog meer als een donkergroen fonds te kunnen onderscheiden ten opzichte van andere duurzame fondsen op de markt.

Categorieën
home

De eigen portefeuille in januari 2019

 

Plannen voor een live-versie aan de Mexicaanse grens

Begin 2019 stond in de VS in het teken van de muur aan de grens met Mexico. Komt hij er of niet, wordt hij van staal of beton, betalen de Mexicanen hem of niet,… Met getrokken messen stond Trump tegenover een democratisch blok. Veel republikeinen keken verveeld weg van de krachtmeting, die zelf de overheid tot stilstand deed komen (government shutdown).

Het voordeel van problemen in de thuismarkt is dat er weinig energie overblijft om in het buitenland brokken te maken. Zo kwam het dat het overleg tussen de VS en China nopens de onevenwichtige handelsbalans (en respecteren van intellectuele eigendom) niet verder op de spits gedreven werd. Via overleg lijken de plooien ietwat gladgestreken.  Signaal voor de beurzen om hun kar te keren en de vrije val van de voorbije weken achter zich

Categorieën
home

De eigen portefeuille in november 2018

 

Wisselvalligheid troef op de beurzen: een heropflakkering in begin van de maand werd naar het midden toe terug omgebogen naar verlies, terwijl er op de valreep terug positieve klanken waren.

Staat het bereikte akkoord gelijk met politieke zelfmoord voor May?
Blijft Italië bovendrijven of gaat het kopje onder?

Redenen binnen Europa: onzekerheid over de Brexit (Theresa Maybe wordt de premier er wel eens genoemd) en slechte economische cijfers uit Duitsland. De motor sputtert er (o.m. emissienormen lijken de auto-industrie parten te spelen). Voor België en Nederland, die tussen beide geprangd liggen, belooft dit ook niet veel goeds. En dan blijft er nog de economische en budgettaire situatie in Italië.  Naar het einde van de maand kwam er dan weer iets positiever nieuws: May bereikte een akkoord met EU over de

Categorieën
home

De eigen portefeuille in juli 2018

 

Overconsumptie : geen feestdag voor het Global Footprint Network

Bloedheet en de blik op sport (WK Voetbal & Tour de France) én vakantie voor de meerderheid van de bevolking.  En te midden van dit alles vieren (nou ja?) we dat Earth Overshoot Day dit jaar op 01/08 valt (vorig jaar nog 02/08).  Op amper 7 maanden tijd verbruiken we wat de aarde op 1 jaar produceert. De komende 5 maanden leven we op de ecologische pof.

Inmiddels zorgt de handelsoorlogsretoriek van Trump voor extra volatiliteit op de financiële markt. Zeker China en Emerging Markets verloren al pluimen.

Tijd om meer bescherming in te bouwen? Of toch maar volatiliteit omarmen?  Hoe niet overdreven reageren leren we niet van Neymar.

De vele onzekerheden (Brexit, Italië) binnen Europa zorgen er voor dat de koersen hier niet oplopen, hoewel dat al enkele maanden door analisten getipt wordt.

De evolutie van de eigen beleggingsportefeuille is deze maand positief op vlak van rendement. Die steeg (YTD) van 0,50 % per 30/06/2018 naar 2,97 % per 31/07/2018.  Het duurzaamheidsgehalte (volgens de SR-rating van Morningstar) ervan  daalde echter ietwat: 4,096 / 5 per 30/06/2018 tegen nu 3,888 / 5. Terwijl 1 fonds een ratingsverhoging kreeg, waren er enkele die genoegen moesten nemen met een ratingverlaging. Redenen hiervoor zijn niet toegankelijk voor de particuliere belegger. Dat dergelijke duurzaamheidsratings trouwens ook niet het nec plus ultra voor de duurzame belegger zijn, kan je hier (Engelse tekst) lezen.

Het einde van juli had ook enkele merkwaardige koersbewegingen in petto (Facebook – 20 %, Twitter -20  % , Umicore ondanks forse omzet- en winstgroei – 6 %, …..). Dit herinnert er ons aan dat bomen niet tot aan de hemel groeien. En dat zoals hoger gezegd de volatiliteit nu echt wel terug van weggeweest is.

 

 

Categorieën
home

De eigen portefeuille in juni 2018

 

Is it a president? Is it a human? It ’s sure is a bogeyman.

Als het deze maand niet over voetbal ging, dan kwam President D. Trump aan bod.

Zijn –afgeblazen en dan toch doorgegane– meeting met Kim Jong-un, zijn –teruggedraaide– politiek van uit elkaar halen van migrantenkinderen en hun ouders, zijn aanwezigheid op de G7-Top  – waar hij uiteindelijk de slotresolutie niet onderschreef– , zijn handelsoorlog –waarbij hij slaat en zalf en slaat naar China, Europa,- … . Het lijkt van op afstand het gedrag van een ongeleid projectiel.

Wellicht is dit gedrag en de onzekerheid die dit met zich meebrengt er mede aanleiding voor dat de beurzen er deze maand terug niets van gebakken hebben. Richtingloosheid in beleid wekt gevoel van onzekerheid op en dat doet de economische  vooruitzichten geen deugd.

Wie knaagt er aan ons rendement?

De eigen portefeuille schakelde ook in achteruit. Sinds het jaarbegin haalt ze nu: + 0,50   %.

Naast de achteruitgang in rendement in vergelijking met de voorbije maand, is er positief nieuws ivm. het duurzaam karakter van de portefeuille. Enkele opgenomen fondsen werden door Morningstar in hun Sustainability Rating opgewaardeerd, waardoor de gemiddelde duurzaamheidsrating van de huidige portefeuille er  op vooruit gegaan is. Ze bedraagt nu 4,096 op schaal van 5. Vorige maand was dit nog een pak lager (3,456).

Natuurlijk is dit geen absoluut cijfer. Een fonds kan ook terug uit de gratie vallen. Beschouw het als een tijdelijk goed rapport. Een rapport waar velen graag mee naar huis zouden komen nu de examens achter de rug zijn.