De eigen portefeuille in november 2018

 

Wisselvalligheid troef op de beurzen: een heropflakkering in begin van de maand werd naar het midden toe terug omgebogen naar verlies, terwijl er op de valreep terug positieve klanken waren.

Staat het bereikte akkoord gelijk met politieke zelfmoord voor May?
Blijft Italië bovendrijven of gaat het kopje onder?

Redenen binnen Europa: onzekerheid over de Brexit (Theresa Maybe wordt de premier er wel eens genoemd) en slechte economische cijfers uit Duitsland. De motor sputtert er (o.m. emissienormen lijken de auto-industrie parten te spelen). Voor België en Nederland, die tussen beide geprangd liggen, belooft dit ook niet veel goeds. En dan blijft er nog de economische en budgettaire situatie in Italië.  Naar het einde van de maand kwam er dan weer iets positiever nieuws: May bereikte een akkoord met EU over de “De eigen portefeuille in november 2018” verder lezen

De eigen portefeuille in oktober 2018

 

Halloween op de aandelenbeurzen. De roetsjbaan duikt omlaag.

Het was me de maand wel. Optrekken van de rente in de VS, samen met groeiende onzekerheid over ordentelijk lukken van Brexit, machinaties in Saoudische ambassade te InstanbulEuropa dat niet zit te wachten op landen die hun begrotingstekort laten oplopen, …. er was genoeg om extra onrust aan te wakkeren. Dit alles bovenop de handelsoorlog, die Trump met o.m. China voert.  Dus volop dalende aandelen in loop van de maand.  Beursindexen (YTD) zijn dan ook gekelderd (Bel 20: -13,38 % – Eurostoxx 50: – 8,75 % – MSCI AC World : – 6,79 %)

Vast staat dat dit alles de modelportefeuilles geen deugd deed.  Ze kleuren momenteel allemaal rood.

Waar eind september 18 van fondsen die wij opvolgen nog positief noteerden tegen 20 negatief (YTD), is de situatie verergerd.

Momenteel zitten we met een overwicht van negatieve rendementen (32 in de min versus 6 in de plus).

Hiermee kan je moeilijk iets rendabel  ineen knutselen. 

Pas later zal duidelijk worden of deze periode moet gezien worden als een koopkans of niet. Beleven we een salamicrash of zitten we in een noodzakelijke tijdelijke aderlating om die oververhitting tegengaat?

De eigen portefeuille kon ook al niet op tegen het gebeuk. Ze staat nu (met als vergelijkingspunt 01/01/2018) op  – 5,19 %. Dat ze het beter doet dan enkele indexen ( zie hoger, maar ook meer specifiek YTD: Dow Jones Sustainability World Index : – 7,69% , Dow Jones Sustainability Europe Index: – 5,73 %)  biedt maar een schrale troost.

Lik op stuk voor de President tijdens de komende verkiezingen?

Op 6 november hebben  we de tussentijdse congresverkiezingen in de VS.  Dan zal blijken of de POTUS zich verder vrijelijk zal kunnen wentelen in zijn geliefde America First of niet. In het laatste geval zal het gevaar op nieuwe handelsoorlogen wellicht zakken.

Het is niet onmogelijk dat de verliezen tegen het einde van het jaar nog goedgemaakt worden door een eventuele eindejaarsrally. Maar -wegens gebrek aan glazen bol – zijn de kansen hierop niet in te schatten.

De eigen portefeuille in september 2018

 

Het einde van de vakantie en het begin van het nieuwe schooljaar. En ook bij tal van organisaties schiet men terug in gang om tot en met juni volgend jaar zijn werking te ontplooien. September is vaak een ijkpunt.  Is onze belegging inmiddels opnieuw wakker geworden?

Als we de cijfers bezien niet echt.  Ze verloor wat in waarde en strandt voorlopig op een rendement van  2,73 % (YTD).  Waren we bijgelovig, dan hadden we dit kunnen verwachten. September lijkt immers een abonnement te hebben op de omschrijving slechtste beleggingsmaand van het jaar.

Bezig met het aanleggen van een wintervoorraad. Ook bij een magere oogst.

Wordt 2018 een maat voor niets?

In alle geval lijkt het er op dat 2018 met 3/4 van het jaar achter de rug niet echt een topper wordt.

Niet voor de gewone spaarder, die al jaren in een wurggreep zit van rentes die niet eens de inflatie compenseren.

Maar ook niet van mensen, die dit ingezien hebben én er voor kozen om de “De eigen portefeuille in september 2018” verder lezen

De eigen portefeuille in augustus 2018

 

De voorbije maand doofde de vakantie stilletjes uit. Gedurende deze periode  mocht Griekenland zijn krukken weggooien te staan en diepte de crisis in zijn buurland Turkije verder uit. Erdogan rekent op Allah om uit het moeras te raken.

In Techland knalde Amazon door – (+ € 2.000 / aandeel) en autobouwer Tesla tegen de muur. Diens CEO lijkt het vertrouwen van meer beleggers kwijt te raken door zijn vlucht vooruit rond delisting én het gevonden geld hiervoor. Ook zijn uitgesponnen werkethiek lijkt wonden na te laten. Het valt te bezien wie hier munt uit slaat. In het beste geval gaat het hier om de extra mile, die  CEO Musk loopt om zijn kindje definitief levenskrachtig te houden.

Wat nu Mr. Hulot? Des Vacances?

En in Frankrijk springt milieuminister en – icoon Nicolas Hulot uit de regeringstrein omdat de hervormingen te traag gaan en hij er geen vat op krijgt. President Macron krijgt zo een nieuwe smet op zijn blazoen.

Maar door dit alles heen bleef de grote droogte lang het gespreksonderwerp bij uitstek.

De eigen portefeuille kon ook genieten van het zonnetje. Ze groeide lichtjes aan en bereikt nu een YTD-rendement van 3,58 %. Dit niettegenstaande 5 onderdelen ervan op verlies staan. “De eigen portefeuille in augustus 2018” verder lezen

Biedt duurzaam beleggen een beter langetermijnrendement?

 

De disclaimer dat rendementen uit het verleden geen garantie zijn voor deze in de toekomst, kennen we onderhand wel. Maar wil dit ook zeggen dat er niets valt af te leiden uit het (recente) verleden? Natuurlijk niet. Zeker als je een tendens onwaart, kan het nuttig zijn om die verder te analyseren. En er eventueel op in te spelen.

Immers er is een beurswijsheid die luidt: “The trend is your friend (until the end when it bends)”. Deze woorden worden alleen door contrarians in de wind geslagen.

Motto van een contrarian. Maar heeft deze ook gelijk?

De vraag die we hier stellen is “is duurzaam beleggen een dergelijke trend? En zo ja, is het zinvol deze trend te volgen?” Bij gebrek aan een glazen bol, moeten we voor het antwoord toch even in de achteruitkijkspiegel kijken.

En dan blijkt dat het antwoord 2 keer “ja” is.

  1. Ja, duurzaam beleggen is een trend.
  2. En ja, het is zinvol om deze trend te volgen.

In de rest van dit artikel gaan we in op deze 2e ja. We focussen op 2 situaties: Europa én de wereld.

De Europese Scene.

Beleggen is als goede jazz: Boeiend, maar ook wel eens vermoeiend.  Met zowel dissonante – als melodische momenten. Sommigen krijgen er hoofdpijn van, anderen worden euforisch.

Als we op langere termijn (+/- 15 jaar) de evolutie van de MSCI Europe (grafiek en verdere toelichting telkens in de link)bekijken, dan zien we uiteraard een gekende beweging.

Tot en met medio 2007 een fors opgaande lijn. Met daarna tot midden maart 2009 een vrije val. Vervolgens tot begin 2011 een inhaalbeweging, gefnuikt door de Eurocrisis. Vanaf 2012 gaat het dan terug fors omhoog, maar sinds 2015 lijkt het vet van de soep.

Hierdoor noteert de MSCI Europe momenteel relatief fors onder de rendementen van de MSCI World.

Waar beiden in juli 2003 op 100 stonden, staat de MSCI Europe in juli 2018 op 295,37, terwijl de MSCI World op 340,98 noteert.  Op een periode van 15 jaar (de grote crisis 2008-2009 incluis) steeg de waarde van de MSCI Europe x 2,95 en die van de MSCI World x 3,4. Al bij al puik.

De MSCI Europe SRI werd later opgestart, maar gelukkig toch net voor de “Biedt duurzaam beleggen een beter langetermijnrendement?” verder lezen

De eigen portefeuille in juli 2018

 

Overconsumptie : geen feestdag voor het Global Footprint Network

Bloedheet en de blik op sport (WK Voetbal & Tour de France) én vakantie voor de meerderheid van de bevolking.  En te midden van dit alles vieren (nou ja?) we dat Earth Overshoot Day dit jaar op 01/08 valt (vorig jaar nog 02/08).  Op amper 7 maanden tijd verbruiken we wat de aarde op 1 jaar produceert. De komende 5 maanden leven we op de ecologische pof.

Inmiddels zorgt de handelsoorlogsretoriek van Trump voor extra volatiliteit op de financiële markt. Zeker China en Emerging Markets verloren al pluimen.

Tijd om meer bescherming in te bouwen? Of toch maar volatiliteit omarmen?  Hoe niet overdreven reageren leren we niet van Neymar.

De vele onzekerheden (Brexit, Italië) binnen Europa zorgen er voor dat de koersen hier niet oplopen, hoewel dat al enkele maanden door analisten getipt wordt.

De evolutie van de eigen beleggingsportefeuille is deze maand positief op vlak van rendement. Die steeg (YTD) van 0,50 % per 30/06/2018 naar 2,97 % per 31/07/2018.  Het duurzaamheidsgehalte (volgens de SR-rating van Morningstar) ervan  daalde echter ietwat: 4,096 / 5 per 30/06/2018 tegen nu 3,888 / 5. Terwijl 1 fonds een ratingsverhoging kreeg, waren er enkele die genoegen moesten nemen met een ratingverlaging. Redenen hiervoor zijn niet toegankelijk voor de particuliere belegger. Dat dergelijke duurzaamheidsratings trouwens ook niet het nec plus ultra voor de duurzame belegger zijn, kan je hier (Engelse tekst) lezen.

Het einde van juli had ook enkele merkwaardige koersbewegingen in petto (Facebook – 20 %, Twitter -20  % , Umicore ondanks forse omzet- en winstgroei – 6 %, …..). Dit herinnert er ons aan dat bomen niet tot aan de hemel groeien. En dat zoals hoger gezegd de volatiliteit nu echt wel terug van weggeweest is.

 

 

Onze modelportefeuilles in het eerste semester van 2018: reculer pour mieux sauter?

 

Moeizame vooruitgang als alles aan alles vasthangt.

Echternach is gekend om zijn processie. Er wordt al jaren niet meer op het ritme van 3 stappen naar voren en 2 terug gelopen. Nu zijn de deelnemers met witte zakdoeken aan elkaar vastgemaakt en springen zij in de maat afwisselend op hun linker- en hun rechtervoet naar voren. De oude voortbewegingswijze werd geschrapt wegens het teveel aan chaos, die ze veroorzaakte.

De eerste 6 maanden van 2018 hadden echter een beetje weg van de oude voortbewegingswijze. Vooruit, vooruit, achteruit, vooruit, vooruit en terug achteruit. In alle geval de richting was niet duidelijk. Een soort Bunny Market: het springt en huppelt, maar na verloop van tijd blijkt dat het toch niet vooruit ging.

Goed bezig? “Onze modelportefeuilles in het eerste semester van 2018: reculer pour mieux sauter?” verder lezen

De eigen portefeuille in juni 2018

 

Is it a president? Is it a human? It ’s sure is a bogeyman.

Als het deze maand niet over voetbal ging, dan kwam President D. Trump aan bod.

Zijn –afgeblazen en dan toch doorgegane– meeting met Kim Jong-un, zijn –teruggedraaide– politiek van uit elkaar halen van migrantenkinderen en hun ouders, zijn aanwezigheid op de G7-Top  – waar hij uiteindelijk de slotresolutie niet onderschreef– , zijn handelsoorlog –waarbij hij slaat en zalf en slaat naar China, Europa,- … . Het lijkt van op afstand het gedrag van een ongeleid projectiel.

Wellicht is dit gedrag en de onzekerheid die dit met zich meebrengt er mede aanleiding voor dat de beurzen er deze maand terug niets van gebakken hebben. Richtingloosheid in beleid wekt gevoel van onzekerheid op en dat doet de economische  vooruitzichten geen deugd.

Wie knaagt er aan ons rendement?

De eigen portefeuille schakelde ook in achteruit. Sinds het jaarbegin haalt ze nu: + 0,50   %.

Naast de achteruitgang in rendement in vergelijking met de voorbije maand, is er positief nieuws ivm. het duurzaam karakter van de portefeuille. Enkele opgenomen fondsen werden door Morningstar in hun Sustainability Rating opgewaardeerd, waardoor de gemiddelde duurzaamheidsrating van de huidige portefeuille er  op vooruit gegaan is. Ze bedraagt nu 4,096 op schaal van 5. Vorige maand was dit nog een pak lager (3,456).

Natuurlijk is dit geen absoluut cijfer. Een fonds kan ook terug uit de gratie vallen. Beschouw het als een tijdelijk goed rapport. Een rapport waar velen graag mee naar huis zouden komen nu de examens achter de rug zijn.

 

De eigen portefeuille in mei 2018

 

Zo! Dan zijn we nu met zijn allen beter beschermd wat onze privacy betreft. De GDPR/AVG werd van kracht per 25/05/2018. Diverse consultants, juristen, informatici hebben overuren geklopt en zijn ook langs de kassa gepasseerd.

Zelfs in the cloud gelden sinds 25/05/2018 nieuwe regels

Veel kleine en grote ondernemingen hebben uren gesleten in tal van vergaderingen en met naast zich roadmaps om tijdig aan de meet te raken. Er productief zal al dat werk niet geweest zijn. Maar, soit. Als het helpt om het vertrouwen in handel én zakenwereld weer wat op te bouwen en schurken afhoudt om misbruik te maken van goedgelovige mensen, die de moeite niet nemen om toetredingsvoorwaarden te lezen, dan is er misschien toch winst op het einde van de rit.

De appelflauwte, die in februari en maart van dit jaar over de beurzen waaide, is ondertussen opnieuw van de baan. April had al herstel ingezet en ook in mei zijn de globale cijfers terug beter. Onze eigen portefeuille (*) krabbelde verder recht en noteert nu terug positief: 2,34 % (YTD).

Verre van een hoeragevoel natuurlijk, want winst is nooit definitief, tenzij je “De eigen portefeuille in mei 2018” verder lezen

De eigen portefeuille in april 2018

 

Nog heftiger emoties in aantocht? Niemand weet het.

Het is wennen aan de heropflakkerende volatiliteit. De ene dag gaat er een stukje waarde van je belegging verloren.  En alsof er niets gebeurd is,  gebeurt dit de volgende dag opnieuw. Of wordt het verlies stilletjes teruggedraaid. Kan ook.

Zo was het ook de voorbije maand april in onze eigen portefeuille. Sommige fondsen zijn zelf nog een stukje verder doorgezakt. De meeste zijn echter gestegen, maar slechts enkele ervan staan reeds boven hun niveau van begin 2018. Ons rendement YTD is dus nog steeds negatief. Het staat nu op – 0,64.

Uit de markt stappen is geen oplossing. Want dit blijf je zeker met dood geld “De eigen portefeuille in april 2018” verder lezen